2025/5/2(五) 財報撐美股？大反彈行情 恐懼轉貪婪？【早晨財經速解讀】
- 「我們的庫存週期概念，景氣低基期大佈建，中期回檔小佈建，景氣擴張週期，必須要適度地保留現金或者短債。」
Mind Map
三句話總結
- 在微軟和 Meta 財報亮麗帶動下，美股持續反彈，納斯達克和標普五百指數顯著收紅，扭轉了四月份跌勢。
- 儘管有蘋果和亞馬遜盤後財報表現不佳，以及對等關稅的不確定性，市場情緒已從極度恐懼回到中性水位，多數指標顯示景氣仍在擴張。
- 台灣市場面臨大者恆大、小者恆小的結構性變化，電子業受益於供應鏈重塑，但傳產及中小型企業則面臨關稅和市場壓力。
投資建議
- 景氣仍在擴張階段，皓哥左側樂觀、右側保守，現階段應審慎保留現金或短債。
- 不追求絕對高低點，應掌握相對位置，估值高時減少新投入，資金轉向短債。
- 若股市續漲、報酬亮麗，可適度調節，特別是 4 月抄底部位。
- 若後續大跌進入藍燈階段，才是長線抄底時機，目前不宜全面撤出。
書籍導讀：《大腦喜歡這樣花錢，那樣理財》
- 主要探討行為經濟學與心理學如何影響我們的消費及投資決策。
- 書中核心概念之一是「人生的三個錢包」，特別強調抽象的心理錢包會無形中影響日常金錢決策，有時導致非理性行為。
- 了解這些心理錢包的誤區，有助於我們認識並克服大腦的偏誤，進而做出更好的財務抉擇。
全球市場
- 美國財長貝森特表示，美中談判暫時擱置，優先處理其他國家協議，打不贏或尚未結束的 (如美中關稅) 先擺一邊。
- 正在跟美國談判的國家：日本、韓國、台灣、越南、印度、馬來西亞、印尼、菲律賓、泰國、以色列、歐盟、英國、瑞士、阿根廷、巴西。
- TikTok 禁令：再延後 75 天至 6 月 19 日，期間須出售予非中資買家，為觀察美中能否敲定關稅協議的關鍵指標。
美國市場
- 四大指數：道瓊 +0.21% (40,752)、標普：+0.63% (5,604)、納指：+1.52% (17,710)、費半：+0.42% (4,247)。
- 微軟、Meta：公佈亮麗財報，帶動股價上漲 (微軟盤中 +7%，Meta 盤中接近 +4%)。
- Meta 財報：將持續增加 AI 投資，反駁 AI 成長停滯預期，並強調未來 AI 可降低成本、避免裁員。
- 台積電 ADR +3.62%。
- 台積電亞利桑那廠二廠接近量產，三廠破土動工，商務部長盧特尼克到場慶祝。
納指
- 持續噴出，上漲 1.5%。
- 四月份月線收紅，拉了非常長的下影線。
- 過去 10 年僅 2022 年收跌，其餘皆上漲 (主因庫存調整)
標普
- 連續第八個交易日收紅。
- 從「解放日」以來跌幅約 1.4%
- 今年總體跌幅接近 7% 到 8%。
- 即便跌幅重，遲遲沒有進入熊市
- 美股過去 70 年重挫年份不多，約在 2008、2000 年。
- 市場呈「驚驚漲」，兩次打底後快速反彈，已突破 4 月 2 日對等關稅高點
- 多數投行認為美股反彈是逃生機會，應逢高減碼或加碼放空，市場比過往悲觀。
蘋果、亞馬遜財報表現較弱
- 蘋果、亞馬遜都跟關稅高度不確定性有關
- 蘋果
- 最新財報營收 954 億美元，每股盈餘 1.64 美元，均高於預期，主要靠 iPhone 銷售穩住基本盤。
- 手機營收：佔比從 70% 降至 50%，中國市場表現疲弱
- 大中華地區僅 160 億美元 << 市場預期的 168 億。
- 服務營收：佔比從 10% 增至 25%，服務營收受川普關稅衝擊較小。
- 面臨供應鏈問題：遷移至印度與美國壓力大，特別是手機組裝因基礎零組件需要人工，難以完全移回美國。
- 原定 6 月 WWDC 推出 AI Siri 的計畫延後暫停，雖有終端市場壟斷權，但對 AI 佈局令市場擔憂。
- Amazon
- 營收 1557 億美元、EPS 1.59，皆優於預期。
- AWS 雲端業務：營收達 293 億，為成長動能，但 Q2 展望偏弱
- 傳川普不滿其將關稅成本轉嫁價格，並與貝佐斯通話，亞馬遜急澄清已終止該計畫
輝達
- 05/01 盤中一度大漲，尾盤收 +2.36%，盤後續漲。
- 黃仁勳在白宮呼籲川普政府重新審視 AI 出口政策，建議以降規取代斷供，控管對手發展。
- 宣布次世代產品將於美國生產，希望藉此促成 H20 出口解禁，因中國市場仍為關鍵收入來源。
經濟數據
- CNN 恐懼貪婪指數：自兩週前的 30 (極度恐懼) 升至 47 (中性水位)，若續向上，乖離將從過低到過高
- VIX 指數：由 60+ 下跌至 24，跌破 20 代表避險需求消失。
- Q1 GDP：-0.3%，但未顯示經濟過弱，主要因通膨影響。
- 市場預期聯準會將降息四碼，若通膨不惡化，將利多市場折現價值與流動性
- 標普全球製造業 PMI：自 50.7 降至 50.2，仍處擴張區間
- ISM 製造業 PMI：自 49 降至 48.7，優於市場預期 47.9
- 川普過去一向在壓力下讓步，可能先丟震撼彈再讓步，例如部分車輛免除關稅，針對中國關稅也不太可能課徵到 100% 以上。
- 軟硬數據脫鉤，硬數據如訂單受囤貨潮帶動，軟數據信心仍疲弱
台灣市場
台股
- 台股呈現「驚驚漲」型態，籌碼乾淨、無融資壓力
- 驚驚漲：股價或指數在基本面或市場信心尚未明朗時，股市卻持續緩步上漲
- 過去漲 3000 點需 3000–4000 億成交量，現只需日均 2000 億，性價比更高
經濟數據
- 勞動數據：總工時全球第五、亞洲第二，2022 年每年工時 2,005 小時，2024 年高達 2,030 小時，連續三年增加，原因為全職比例高、經濟佳導致加班增加
- 中南部傳產廠區已出現無薪假，4 月下旬人數明顯反彈
- 水五金、金屬加工等產業受關稅影響大，尤其高雄岡山、台南歸仁地區
- 水五金銷美金額 25 億美元，美國占比 50%，即便關稅僅 10% 也已重創用工規劃
- 未來幾年台灣將出現「大者恆大、小者恆小」局面，電子業較具分散與應變能力
中小型企業
- 今周刊專題：臺灣中小型企業創新遇到的難關包括市場問題、海外掛牌風險。
- 赴美掛牌的臺灣公司表現多不佳，例如：Gogoro 股價 -98%，完美移動 -85%，大猩猩科技集團 -94%，飛輪電商 -81%。
- 台灣創新版表現普遍較弱，非半導體製造類科技股跌幅更大
- 個人媒體與品牌經營反而營收表現佳，例如：浪凡公司於四月大跌期間創歷史新高
- 台灣市場難以擴張品牌與資訊產品，但個人單打獨鬥反而易吸引流量
皓哥笑話
21:49 回不去了
- 之前有一句股市俗語是怎麼說的，這英文嘛，叫「When you try black, you never go back」。
- 就是當你遇到第一根的月線的大黑 K、長黑 K 棒，這個時候你就回不去了。
- 因為通常那是代表股災已經開始了嘛。
- 因為也沒打下影線，他就真的一根 10 黑 K 打下去哦。
- 那這個時候你就逃不掉了。
- 你就是準備要繼續加倉了。
31:00 靠美色
- 你看現在所有人都在做直播，為什麼直播很重要？因為有臨場感。
- 就好像即便只有我一個人在家，似乎也有著大家的陪伴。
- 我們可以一起討論一件事情，不要小看這種臨場感所帶來的社交參與。
- 你有時候晚上孤單寂寞，覺得人，聽到一句「謝謝哥哥的火箭」、「謝謝哥哥的跑車」。
- 你不知道這對於中年男人來看，那是多心靈撫慰的一件事情。
- 你看我們在直播時間，我們隔壁棚 Jenny，或者 98 新聞台的鳳馨姐，她也在開直播嘛。
- 他們都是靠著自己的相關的財經專業，吸引到不少的財經粉絲，每天都會有一群受眾。
- 那我主要是靠美色嘛，所以人稍微多一點。
- 但是，每個人都可以因此而找到自己的受眾。
